ورود ربات‌های انسان‌نما به وال‌استریت؛ استارتاپ Agility Robotics وارد بورس آمریکا می‌شود

ورود ربات‌های انسان‌نما به وال‌استریت؛ استارتاپ Agility Robotics وارد بورس آمریکا می‌شود

استارتاپ Agility Robotics با ورود به وال‌استریت، آزمونی واقعی و ملموس از میزان هیجان بازار و واقعیت‌های اقتصادی پیرامون توسعه ربات‌های انسان‌نما ارائه می‌دهد.

این استارتاپ مستقر در ایالت اورگن که ربات‌های دوپای آن بارهای سنگین را جابه‌جا کرده و اقلام مختلف را در کارخانه‌ها و انبارها دسته‌بندی می‌کنند، فعالیت معاملاتی خود را در بورس نزدک آغاز می‌کند تا به نخستین شرکت متمرکز بر ربات‌های انسان‌نما تبدیل شود که سهام خود را در ایالات متحده عرضه عمومی کرده است. با این حال، گزارش‌های مالی این مجموعه به‌خوبی نشان می‌دهد که این صنعت تا رسیدن به یک کسب‌وکار سودآور هنوز چه مسیر درازی در پیش دارد.

بر اساس اسناد رسمی ثبت ادغام، استارتاپ Agility در سال گذشته تنها ۱٫۸ میلیون دلار درآمد کسب کرده، در شرایطی که زیان خالص آن به ۱۳۸٫۱ میلیون دلار رسیده است. نکته درخور توجه اینکه بیش از نیمی از درآمد سالانه این مجموعه صرفاً از محل فروش پنج ربات به یکی از سرمایه‌گذاران خود شرکت تأمین شده است.

فرایند عرضه عمومی سهام Agility از طریق ادغام با Churchill Capital Corp XI، یک شرکت خرید با هدف ویژه (SPAC) به رهبری مایکل کلاین، از مدیران ارشد سابق سیتی‌گروپ، نهایی شده است. انتظار می‌رود سهام شرکت ادغام‌شده با نماد معاملاتی AGLT در ساعات آغازین بازار سهام معامله شود.

پگی جانسون، مدیرعامل Agility Robotics که پیش‌تر هدایت شرکت Magic Leap را بر عهده داشته و سمت‌های مدیریتی برجسته‌ای در مایکروسافت و Qualcomm تجربه کرده است، در این باره گفت: «پیشگام بودن همواره ارزش و جایگاه ویژه‌ای دارد. ما این فرصت را خواهیم داشت تا بسیاری از استانداردها و شاخص‌های تعیین‌کننده نیازهای مشتریان در حوزه ربات‌های انسان‌نما را پایه‌گذاری کنیم.»

این ادغام ارزش ارزش ویژه سهام فعلی Agility را حدود ۲٫۵ میلیارد دلار تعیین کرده است. این شرکت انتظار دارد پیش از کسر هزینه‌های اداری و حقوقی، به حدود ۴۶۵ میلیون دلار سرمایه ناخالص دست یابد که ۱۰۰ میلیون دلار از این مبلغ را تاکنون دریافت کرده است.

ادغام از طریق شرکت‌های SPAC طی سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ با جهش بی‌سابقه‌ای روبرو شد، اما با بالا رفتن نرخ بهره بانکی در سال ۲۰۲۲ به‌شدت افول کرد. اکنون هم‌زمان با رونق دوباره بازارهای عرضه اولیه، این شیوه بار دیگر توجه فعالان مالی را جلب کرده است. جانسون خاطرنشان کرد که Agility این مسیر مالی را با هدف همکاری مستقیم با مایکل کلاین برگزیده است؛ سرمایه‌گذار سرشناسی که پیش‌تر در عرضه عمومی شرکت انرژی هسته‌ای Oklo با حمایت سم آلتمن و هم‌چنین شرکت خودروسازی Lucid نقشی کلیدی ایفا کرده بود.

جورج چودری، تحلیل‌گر ارشد مؤسسه پژوهشی ABI Research معتقد است: «تمایز اساسی Agility در مقایسه با کل فعالان این صنعت، این است که ربات‌های آن هم‌اکنون به محیط‌های عملیاتی واقعی راه یافته‌اند. هرچند در مقیاس کلان صنعت، تعداد این استقرارها هنوز محدود است، اما برای حوزه نوپای ربات‌های تجاری انسان‌نما دستاوردی بزرگ به‌شمار می‌رود.»

استارتاپ Agility ربات انسان‌نمای خود موسوم به Digit را تاکنون در ۹ تأسیسات متعلق به مشتریان، از جمله مجموعه‌های وابسته به آمازون، تویوتا و شرکت نام‌آشنای لجستیکی GXO مستقر کرده است. فهرست سرمایه‌گذاران این شرکت شامل نام‌های بزرگی نظیر آمازون، فاکس‌کان، انویدیا، سافت‌بانک و شرکت سرمایه‌گذاری جسورانه DCVC در دره سیلیکون است.

زیان مالی ثبت‌شده در کارنامه Agility صرفاً جنبه محاسباتی یا دفتری ندارد. با اینکه حدود ۳۸ میلیون دلار از زیان خالص ۱۳۸٫۱ میلیون دلاری شرکت حاصل هزینه‌های غیرنقدی ناشی از اعطای سهام به کارکنان بوده است، اسناد ارائه‌شده نشان می‌دهد این مجموعه در سال ۲۰۲۵ برای اداره امور تجاری خود بالغ بر ۹۹٫۸ میلیون دلار نقدینگی سوزانده است. علاوه بر این، Agility در بخش فروش مستقیم خود نیز حتی پیش از در نظر گرفتن مخارج تحقیق و توسعه، متحمل ۲٫۷ میلیون دلار ضرر ناخالص شده است.

این شرکت در اسناد ارسالی به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) صراحتاً اعلام کرد: «ما انتظار داریم که در آینده قابل پیش‌بینی، همچنان با زیان‌های عملیاتی افزون‌تر و هزینه‌های اجرایی بالاتری مواجه باشیم.»

میشل سان، تحلیل‌گر بازار رباتیک نیز با اشاره به این داده‌ها تأکید می‌کند: «وقتی موضوع به توجیه مدل اقتصادی هر واحد محصول و سودآوری ملموس می‌رسد، چالش‌های بسیار پیچیده‌ای پیش روی سازندگان قرار دارد.»

استارتاپ Agility برای توسعه کسب‌وکار و جهش مالی خود روی جدیدترین رباتش یعنی Digit 5 شرط‌بندی کرده است. نسخه Digit 5 به‌گونه‌ای طراحی شده که بتواند بدون نیاز به قفس‌ها و حصارهای ایمنی مرسوم در مدل‌های قبلی، با ایمنی بالا در کنار کارگران انسانی به انجام وظیفه بپردازد.

بر پایه افشاگری‌های مالی این شرکت، قراردادی به ارزش بیش از ۳۰۰ میلیون دلار برای تأمین ۱۰۰۰ ربات از سوی یک مشتری دریافت شده است. این مشتری موظف خواهد بود هزینه بهره‌برداری از این ربات‌ها را در قالب یک قرارداد سه‌ساله تسویه کند؛ هرچند تحقق این منابع مالی منوط به رعایت دقیق زمان‌بندی و تحویل ربات‌هایی با مشخصات فنی وعده‌داده‌شده خواهد بود.

مدیران Agility بازه زمانی نیمه نخست سال ۲۰۲۷ را برای آغاز تحویل این سفارش‌ها و پایان همان سال را برای دسترسی عمومی و گسترده ربات‌ها به بازار هدف قرار داده‌اند.

حضور این شرکت در بورس، شکاف و دوگانگی قابل‌توجه سرمایه‌گذاران در ارزش‌گذاری شرکت‌های ربات‌های انسان‌نما را عیان می‌سازد.

ارزش‌گذاری ۲٫۵ میلیارد دلاری Agility به‌مراتب کمتر از ارقام ثبت‌شده برای رقبای خصوصی فعال در این عرصه است؛ از جمله استارتاپ کالیفرنیایی Figure AI با ارزش تقریبی ۳۹ میلیارد دلار، استارتاپ Apptronik در تگزاس با ارزش ۵٫۵ میلیارد دلار و شرکت آلمانی Neura Robotics با ارزشی در حدود ۷ میلیارد دلار. هم‌زمان، شرکت تسلا نیز پروژه ربات انسان‌نمای Optimus را پیش می‌برد، اما این طرح هنوز ارزش‌گذاری مستقل بازار سهام را تجربه نکرده است.

چودری در توضیح این تفاوت می‌گوید: «ما شاهد رویکردی در بازار هستیم که در آن شرکت‌های دارای استقرار عملیاتی که همین امروز سخت‌افزار واقعی تولید و عرضه می‌کنند، ارزشی به‌مراتب پایین‌تر از استارتاپ‌هایی دریافت می‌کنند که روی آینده دوردست و بلندپروازانه متمرکز شده‌اند.»

سان نیز باور دارد که عرضه عمومی Agility معیار و محکی واقعی برای نحوه قیمت‌گذاری شرکت‌های تولیدکننده ربات‌های انسان‌نما در بازار آزاد سرمایه فراهم می‌آورد؛ قالبی از رباتیک که کارایی آن همچنان میان کارشناسان و سرمایه‌گذاران موضوعی مورد مناقشه است.

ورود Agility به بورس در شرایطی رقم می‌خورد که دولت آمریکا سخت‌گیری‌ها را علیه ربات‌های ساخت کشورهای خارجی دوچندان کرده است؛ فضایی که می‌تواند فرصتی رقابتی برای تولیدکنندگان داخلی آمریکا پدید آورد. در ماه ژوئیه، کمیسیون ارتباطات فدرال آمریکا (FCC) ورود تجهیزات رباتیک پیشرفته خارجی شامل ربات‌های انسان‌نما، ربات‌های چهارپا و برخی مدل‌های جاروبرقی رباتیک را ممنوع اعلام کرد. این در حالی است که ربات Digit به‌طور کامل در تأسیسات اختصاصی Agility در ایالت اورگن ساخته می‌شود.

در مقطع کنونی، بازار جهانی ربات‌های انسان‌نما به تسخیر شرکت‌های چینی نظیر Unitree درآمده است؛ شرکتی که تابستان گذشته با ارزش بازاری حدود ۴۰ میلیارد دلار در بورس شانگهای عرضه شد. طبق گزارش مؤسسه تحلیلی Omdia، تولیدکنندگان چینی در سال گذشته میلادی نزدیک به ۹۰ درصد از کل محموله‌های تحویل داده‌شده ربات‌های انسان‌نما در سطح جهان را به خود اختصاص داده‌اند.

جانسون در این خصوص تأکید کرد: «برای ایالات متحده بسیار ضروری و ارزشمند است که توانمندی و قدرت خود را در این حوزه راهبردی به رخ بکشد.»