پایان ماه عسل هوش مصنوعی در وال‌استریت؛ بازار دیگر با گزارش‌های مالی درخشان هم قانع نمی‌شود

رشد سرسام‌آور فروش، انباشت خیره‌کننده سفارش‌ها و پیش‌بینی‌های رؤیایی درآمد از سوی شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی، دیگر در این برهه از بازار برای سرمایه‌گذاران کافی نیست و توجه کسی را جلب نمی‌کند.

چرا اهمیت دارد: واکنش سرد و بی‌رمق بازار به گزارش‌های مالیِ همچنان قدرتمند شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی، از تردید روزافزون سرمایه‌گذاران درباره دوام و پایداری این تب‌وتاب حکایت دارد.

مرور سریع: طی هفته جاری، بخش گسترده‌ای از سهام مرتبط با هوش مصنوعی ضربه سنگینی را متحمل شدند؛ از جمله:

• غول ابرمقیاس متا (۹٫۴ درصد افت).
• شرکت‌های فعال در حوزه ساخت‌وساز زیرساخت‌های هوش مصنوعی مانند کامفورت سیستمز (Comfort Systems)، تأمین‌کننده سیستم‌های تهویه مطبوع، با ۱۹٫۳ درصد کاهش و کوانتا (Quanta)، غول مهندسی و ساخت‌وساز، با ۱۳٫۵ درصد سقوط.
• و سهام بخش تأمین انرژی هوش مصنوعی مانند توربین‌ساز جنرال الکتریک ورنووا (GE Vernova) با ۱۱٫۵ درصد افت و بلوم انرژی (Bloom Energy) با ۱۲٫۷ درصد کاهش.

نکات ناگفته و پشت‌پرده: این افت شدید در حالی رخ داد که برخی از همین شرکت‌ها در فصل سوم عملکرد مالی خیره‌کننده‌ای ثبت کردند؛ آماری که سال گذشته احتمالاً با تشویق ایستاده و استقبال پرشور وال‌استریت همراه می‌شد.

شواهد و مصادیق: گزارش سه‌ماهه سوم متا در روز چهارشنبه فوق‌العاده بود؛ درآمدهای این شرکت فراتر از تمام پیش‌بینی‌ها رفت و چشم‌انداز آینده را هم افزایش داد. با این حال، ارزش سهام آن در روز بعد ۷ درصد سقوط کرد.

• نتایج روز پنج‌شنبه شرکت کامفورت سیستمز، که به لطف تقاضای بالا برای تجهیزات خنک‌کننده دیتاسنترها با انفجار فروش روبه‌رو شده بود، بالاتر از پیش‌بینی‌ها ظاهر شد و حجم سفارش‌های معوق آن نسبت به سال گذشته تقریباً دو برابر شد. با وجود این، ارزش سهام شرکت در روز جمعه ۹٫۳ درصد ریخت.
• وسترن دیجیتال، سازنده هارددیسک‌هایی که ناگهان به قطعه‌ای حیاتی برای مراکز داده تبدیل شده‌اند، روز پنج‌شنبه آماری شگفت‌انگیز ارائه داد. سود هر سهم (EPS) این شرکت نسبت به سال گذشته ۱۶۱ درصد جهش کرد. با این حال، وال‌استریت واکنشی کاملاً سرد نشان داد و ارزش سهام آن ۳ درصد افت کرد.

تصویر کلان: این ریزش تنها به شرکت‌هایی که گزارش مالی خود را ارائه کرده‌اند محدود نمی‌شود.

• فهرست بدترین عملکردهای شاخص S&P 500 در این هفته، پر از همان نمادهای محبوب مرتبط با هوش مصنوعی در سال گذشته است.
• این شرکت‌ها از فعالان حوزه مهندسی و زیرساخت مانند کوانتا، امکور (EMCOR) و ورتیو (Vertiv) گرفته تا سازندگان تجهیزات تراشه‌سازی مانند KLA و لم ریسرچ (Lam Research) و حتی تولیدکنندگان کابل‌های فیبر نوری مانند کوهرنت (Coherent) را که برای اتصال آرایه‌های عظیم سرورها حیاتی هستند، در بر می‌گیرد.

نیم‌نگاهی به واقعیت: تب سرمایه‌گذاری روی هوش مصنوعی پیش از این نیز با بحران‌های بی‌اعتمادی دست‌وپنجه نرم کرده است.

• آیا شوک و هراس ناشی از دیپ‌سیک در اوایل سال ۲۰۲۵ را به خاطر دارید؟

اما نکته مهم: ناتوانی سهام شرکت‌های هوش مصنوعی در برانگیختن شور و اشتیاق میان سهام‌داران، خطری بزرگ برای کل بازار بورس به شمار می‌رود.

• بر اساس محاسبات سرانگشتی، سهام مرتبط با هوش مصنوعی (با احتساب کل بخش فناوری به‌همراه متا، آمازون و آلفابت) بیش از ۵۰ درصد از ارزش کل بازار شاخص S&P 500 را تشکیل می‌دهند.
• علاوه بر این، درآمدهای ناشی از رونق هوش مصنوعی نقش پررنگی در سودآوری بسیاری از شرکت‌های غیرفناوری موجود در این شاخص دارد.

نتیجه‌گیری: اگر موتور محرک سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی از کار بیفتد، بسیار بعید است که کل بازار سهام بتواند به حرکت رو به جلو ادامه دهد؛ بنابراین باید برای روزهای پرتلاطم پیش رو آماده بود.