ترمز عرضه اولیه‌ها کشیده شد؛ بازار وال‌استریت در انتظار عرضه اولیه ۲ تریلیون دلاری آنتروپیک!

تصمیم شرکت اورا (Oura) برای به تعویق انداختن عرضه اولیه ۲ میلیارد دلاری خود، شاید نخستین نشانه از سرد شدن تب‌وتاب داغ وال‌استریت در بازار عرضه‌های اولیه (IPO) طی سال جاری باشد.

چرا این موضوع اهمیت دارد: آیا رسیدن بازدهی اوراق قرضه ده‌ساله خزانه‌داری آمریکا به حدود ۵.۲۵ درصد، توانسته هیجان سرکش بازار را رام کند و ترمز سرمایه‌گذاران را بکشد؟

• به نظر می‌رسد دن پرایمک، تحلیل‌گر باسابقه بازار سرمایه نیز به همین نکته رسیده است. او به نقل از منابع آگاه گزارش می‌دهد: «اورا اساساً به دلیل نوسانات شدید بازار ناشی از جهش نرخ بهره اوراق قرضه و نوسان قیمت نفت، نتوانست به ارزش‌گذاری و رقمی که در سر داشت دست پیدا کند.»

نگاهی به تصویر بزرگ‌تر: از زاویه‌ای گسترده‌تر، افت سرعت عرضه‌های اولیه می‌تواند نشانه‌ای از یک آرامش موقت پیش از طوفان باشد؛ طوفانی که قرار است با عرضه اولیه غول‌آسای شرکت آنتروپیک (Anthropic) تا پیش از پایان سال به راه بیفتد.

• کاملاً طبیعی است که مدیران عامل شرکت‌ها نخواهند درست در برهه‌ای سهام خود را عرضه کنند که یک غول بی‌رقیب هوش مصنوعی قرار است تمام توجه، هیجان رسانه‌ها و البته نقدینگی سرمایه‌گذاران را ببلعد.

تازه‌ترین آمار‌ها: با وجود این مکث، از نظر حجم دلارهای جمع‌آوری‌شده، سال جاری تا همین‌جا هم دوره‌ای فوق‌العاده برای عرضه‌های اولیه بوده است.

• از ابتدای سال تاکنون، ورود شرکت‌های تازه به بورس رقمی نزدیک به ۱۴۵ میلیارد دلار سرمایه جذب کرده که رشدی ۴۰۰ درصدی را نسبت به سال قبل نشان می‌دهد.
• البته این رکوردشکنی تاریخی عمدتاً به پای عرضه‌های فوق‌سنگین غول‌های فناوری نوشته می‌شود؛ به‌ویژه شرکت اسپیس‌ایکس ایلان ماسک که در ماه ژوئن با رکوردی تاریخی نزدیک به ۸۶ میلیارد دلار جذب سرمایه کرد.
• غول کره‌ای سازنده تراشه‌های حافظه هوش مصنوعی، یعنی اس‌کی هاینیکس (SK Hynix) نیز با عرضه ۲۶.۵ میلیارد دلاری سهام سپرده خود در آمریکا در ماه ژوئیه، نقش پررنگی در این آمار داشت.

بررسی عملکرد سهام: جالب است بدانید بازدهی این شرکت‌های تازه‌وارد در بورس کاملاً امیدوارکننده و درخشان بوده است.

• صندوق قابل معامله رنسانس (Renaissance IPO ETF) که سبدی از سهام شرکت‌های تازه‌عرضه‌شده در آمریکا را دنبال می‌کند، در سال ۲۰۲۶ حدود ۱۶ درصد رشد داشته و حتی از بازدهی ۱۲ درصدی شاخص معتبر S&P 500 نیز عملکرد بهتری ثبت کرده است.

پشت پرده ماجرا: با تمام این‌ها، سهام دارای رشد پرشتاب (مومنتوم) — که عرضه اولیه‌ها معمولاً جزوی از آن‌ها به شمار می‌روند — این روز‌ها به خاطر جهش نرخ بهره با موانع و بادهای مخالفی دست‌وپنجه نرم می‌کنند.

• اما از طرف دیگر، وجود نهنگ بزرگی مثل آنتروپیک که سایه‌اش در افق بورس سنگینی می‌کند، بسیاری از خریداران ریسک‌پذیر وال‌استریت را وادار کرده که نقدینگی خود را دست‌نخورده نگه دارند و تا رسیدن این رویداد بزرگ خرج نکنند.

حرف آخر: طبق گزارش‌ها، پیش‌نویس امیدنامه عرضه اولیه آنتروپیک در دست اهالی بازار می‌چرخد و انتظار می‌رود این شرکت پیشگام هوش مصنوعی در ماه نوامبر وارد بازار نزدک (Nasdaq) شود.

• بر اساس گزارش‌های موثق، این رویداد ممکن است به بزرگ‌ترین عرضه اولیه کل تاریخ تبدیل شود؛ چرا که مشاوران مالی و بانک‌های سرمایه‌گذار، به دنبال ارزش‌گذاری خیره‌کننده بیش از ۲ تریلیون دلار و جذب سرمایه ۱۰۰ میلیارد دلاری یا حتی بیش‌تر برای این غول هوش مصنوعی هستند.