هشدار جیم کرامر درباره تازه‌وارد وال‌استریت: «فعلاً دست به ماشه خرید این سهم هوش مصنوعی نزنید!»

برنامه تلویزیونی مد مانی (Mad Money)

نکات کلیدی

مهم‌ترین محورهای تحلیل جیم کرامر

• جیم کرامر، تحلیل‌گر باسابقه وال‌استریت، به سرمایه‌گذاران توصیه کرده که فعلاً دور خرید سهام شرکت تازه‌وارد اکسلویشن هولدینگز (Accelevation Holdings) را خط بکشند؛ چرا که از یک سو ابهامات سیاسی پیرامون دیتاسنترها در آستانه انتخابات میان‌دوره‌ای بالا گرفته و از سوی دیگر، رقبای بسیار قدرتمند و تثبیت‌شده‌ای در این بازار حضور دارند.
• او درباره این شرکت تأکید کرد: «اکسلویشن داستان جذاب و هیجان‌انگیزی دارد، اما بعد از آنکه عرضه‌اش در بورس تا این حد کم‌رمق و آرام کلید خورد، اصلاً مشتاق نیستم که عجولانه وارد خریدش شوم. به نظرم فعلاً بهتر است اکسلویشن را در واچ‌لیست (فهرست زیر نظر) نگه داریم تا ببینیم آیا تیم مدیریتی شرکت واقعاً توان برآورده کردن انتظارات را دارد یا نه؛ قبل از آن نباید دست به ماشه خرید زد.»

در هیاهوی گسترش زیرساخت‌های هوش مصنوعی، یک گزینه جدید برای سرمایه‌گذاری روی تجهیزات و زیرساخت‌های بنیادین (سهم‌های اصطلاحاً بیل و کلنگی) وارد بازار شده است؛ اما جیم کرامر، تحلیل‌گر برجسته بازارهای مالی، روز سه‌شنبه تأکید کرد که سرمایه‌گذاران بهتر است فعلاً فاصله خود را با این سهم حفظ کنند.

مجری برنامه مد مانی (Mad Money) دو دلیل اصلی برای دست نگه‌داشتن از خرید سهام اکسلویشن هولدینگز مطرح کرد: نخست اینکه او در آستانه انتخابات میان‌دوره‌ای نسبت به سهام دیتاسنترها بسیار محتاط‌تر شده است، و دوم اینکه ترجیح می‌دهد به سراغ شرکت‌های باسابقه با کارنامه مالی اثبات‌شده برود. به همین دلیل است که صندوق خیریه کرامر (سبد سرمایه‌گذاری تحت هدایت او) به جای این شرکت، سهام بازیگران ریشه‌دار زیرساخت هوش مصنوعی از جمله شرکت جنرال الکتریک ورنووا (GE Vernova، سازنده توربین‌های گازی) و ایتون (Eaton، تأمین‌کننده بزرگ تجهیزات الکتریکی) را خریداری کرده است.

کرامر در ادامه با اشاره به عملکرد اولیه این شرکت گفت: «اکسلویشن ماجرای هیجان‌انگیزی دارد، اما بعد از آنکه عرضه‌اش در بورس تا این حد کم‌رمق و آرام کلید خورد، اصلاً تمایلی ندارم که عجولانه وارد خریدش شوم. توصیه من برای الان این است که اکسلویشن را در فهرست واچ‌لیست خود بگذاریم تا ببینیم آیا تیم مدیریتی می‌تواند کارایی واقعی خود را اثبات کند یا نه؛ قبل از آن نباید ماشه خرید را چکاند.»

شرکت اکسلویشن که در زمینه ساخت و نصب تجهیزات الکتریکی، سیستم‌های خنک‌کننده و سازه‌های پشتیبان درون دیتاسنترها فعالیت می‌کند، عرضه اولیه سهام خود را در تاریخ ۲۹ سپتامبر با قیمت ۱۸ دلار به ازای هر سهم قیمت‌گذاری کرد که پایین‌تر از بازه قیمتی پیشنهادی اولیه بود. سهام این شرکت روز بعد وارد تالار معاملات شد و در اولین روز کاری با قیمت ۱۷.۹۵ دلار بسته شد. با این حال، ارزش این سهم در ادامه روندی نزولی به خود گرفت و به حدود ۱۵ دلار سقوط کرد؛ شروعی ناامیدکننده طی چند هفته نخست برای شرکتی که قرار بود از موج انفجاری تقاضا برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی بیش‌ترین بهره را ببرد.

نگرانی اول کرامر البته تنها به شرکت اکسلویشن محدود نمی‌شود و کل این صنعت را در بر می‌گیرد. در حالی که تنها سه هفته تا انتخابات میان‌دوره‌ای باقی مانده است، او انتظار دارد مخالفت‌های سیاسی با ساخت‌وساز دیتاسنترها همچنان به عنوان یک مانع بزرگ بر سر راه این حوزه باقی بماند. تقاضای سرسام‌آور این تأسیسات عظیم برای مصرف برق و تأثیر مستقیم آن‌ها بر بالا رفتن هزینه‌های انرژی خانوارها، اکنون به یکی از موضوعات جنجالی و چالش‌های داغ سیاسی تبدیل شده است؛ موضوعی که باعث شده کرامر پیش از به صندوق انداختن آرای رأی‌دهندگان، تمایلی به توصیه خرید سهام این بخش نداشته باشد.

او در این زمینه به سرمایه‌گذاران توصیه کرد: «اگر قصد دارید سهام یک شرکت تأمین‌کننده تجهیزات دیتاسنتر را بخرید، به نظرم باید سه هفته صبر کنید تا بعد از پایان انتخابات وارد شوید؛ دقیقاً همان زمانی که انتظار دارم تب‌وتاب و تنش‌های سیاسی تا حدی فروکش کند.»

نگرانی دوم کرامر مستقیماً متوجه وضعیت خود شرکت اکسلویشن است. اگرچه رشد درآمد این شرکت چشمگیر و خیره‌کننده بوده، اما کرامر به توانایی آن برای تبدیل پایدار این تقاضا به سود خالص واقعی چندان خوش‌بین نیست؛ به‌ویژه در شرایطی که این مجموعه باید با رقبای غول‌پیکر و بازیگران سنتی صنعت دست‌وپنجه نرم کند.

درآمد اکسلویشن در سال ۲۰۲۵ جهشی ۱۴۷ درصدی را ثبت کرد و میزان فروش آن در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ نیز نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱۷۶ درصد اوج گرفت. با این حال، افزایش هزینه‌های دستمزد نیروی کار و ناکارآمدی در پیشبرد پروژه‌ها در این بازه، فشار سنگینی بر حاشیه سود ناخالص شرکت وارد کرده است. کرامر در این خصوص گفت: «این وضعیت به من نشان می‌دهد اجرای سودآور برخی از این پروژه‌ها، به مراتب سخت‌تر از چیزی بوده که مدیران این مجموعه تصورش را می‌کردند.»

او علاوه بر این، نسبت به جایگاه رقابتی اکسلویشن ابراز نگرانی کرد و به شرکت‌های باسابقه ورتیو (Vertiv) و ایتون (Eaton) اشاره کرد که در بخش‌های مشترک و مشابهی از بازار زیرساخت‌های دیتاسنتر فعالیت می‌کنند. کرامر در پایان خاطرنشان کرد: «راه‌های مختلف و متعددی برای ورود به این بازی وجود دارد؛ اما من ترجیح می‌دهم سراغ نام‌هایی بروم که پیش از این اعتمادم را جلب کرده‌اند.»