نگرانی از هزینه‌های سرسام‌آور هوش مصنوعی؛ مؤسسه S&P چشم‌انداز اعتباری متا را منفی کرد

نکات کلیدی

• مؤسسه اعتبارسنجی S&P به‌دلیل هزینه‌های سنگین سرمایه‌ای و منفی شدن جریان نقدینگی آزاد متا، چشم‌انداز اعتباری این شرکت را منفی ارزیابی کرد.
• به گفته S&P، این چشم‌انداز بازتاب‌دهنده نااطمینانی‌ها پیرامون مخارج سرمایه‌ای سرسام‌آور و وضعیت جریان نقدینگی آینده شرکت است.
• متا هفته گذشته گزارش مالی فصل سوم خود را منتشر کرد.

مارک زاکربرگ، مدیرعامل متا، در ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶ پس از نشست ویژه هوش مصنوعی در کاخ سفید، در کنفرانس مطبوعاتی مشترک با دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده و دیگر مدیران ارشد این حوزه حضور یافت.

مؤسسه اعتبارسنجی S&P Global Ratings به‌دلیل نگرانی‌های فزاینده درباره جریان نقدینگی و مخارج سنگین در حوزه هوش مصنوعی، چشم‌انداز اعتباری شرکت متا را کاهش داد.

این نهاد اعتبارسنجی اعلام کرد که چشم‌انداز جدید، بازتابی از «نااطمینانی» پیرامون هزینه‌های سرمایه‌ای فزاینده و جریان نقدینگی منفی متا است.

بر اساس این ارزیابی، رتبه اعتباری متا از «AA- پایدار» به «AA- منفی» تنزل یافته است. بالاترین رتبه اعتباری در استاندارد S&P سطح AAA است و هر رتبه‌ای پایین‌تر از BBB در دسته اوراق پرریسک و بنجل قرار می‌گیرد.

این نهاد اعتبارسنجی «توانایی متا در درآمدزایی از سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی» را در مقایسه با رقبای خود زیر سؤال برده است؛ رقبایی که آنها نیز مبالغ هنگفتی را صرف ساخت مراکز داده می‌کنند و در این مسیر با جریان نقدینگی منفی روبه‌رو شده‌اند.

اگرچه متا به‌تازگی از اپلیکیشن هوش مصنوعی خود به نام Muse و مدل‌های بنیادین مرتبط با آن رونمایی کرده است، اما مؤسسه S&P تأکید دارد: «مشخص نیست چه زمانی این جریان‌های درآمدی به بازدهی ملموسی خواهند رسید که بتواند هزینه‌های صعودی شرکت طی چند سال آینده را جبران کند.»

در واکنش به این گزارش، سخنگوی متا این ارزیابی را رد کرد.

سخنگوی متا در بیانیه‌ای رسمی اظهار داشت: «ما با دیدگاه S&P درباره ظرفیت درآمدزایی متا از هوش مصنوعی محترمانه مخالفیم. ما فرصت‌های تجاری و محصولات فوق‌العاده‌ای پیش روی خود می‌بینیم که موقعیت اعتباری بسیار قدرتمند ما را تثبیت می‌کنند.»

متا هفته گذشته در گزارش مالی سه‌ماهه سوم خود اعلام کرد انتظار دارد هزینه‌های سرمایه‌ای کل سال به رقمی بین ۱۳۵ تا ۱۴۵ میلیارد دلار برسد. این شرکت هم‌چنین جریان نقدینگی آزاد منفی ۲٫۱۲ میلیارد دلاری را ثبت کرد که نخستین زیان نقدی در تاریخ این غول فناوری محسوب می‌شود.

به دنبال انتشار این گزارش مالی، با وجود فراتر رفتن درآمد شرکت از پیش‌بینی‌ها، سهام متا ۷ درصد افت کرد. در نهایت ارزش سهام این شرکت ماه اکتبر را با افت ۱۵ درصدی به پایان رساند که بدترین افت ماهانه آن طی چهار سال اخیر به‌شمار می‌رود.

متا روز دوشنبه اعلام کرد قصد دارد برای تأمین مالی برنامه‌های توسعه هوش مصنوعی خود، ۹۵ میلیارد دلار سرمایه جذب کند؛ این طرح شامل عرضه اولیه ۳۵ میلیارد دلار سهام و سپس تأمین ۶۰ میلیارد دلار دیگر از طریق برنامه عرضه در بازار آزاد خواهد بود.

مؤسسه S&P اشاره کرده است با اینکه انتظار می‌رود رشد مخارج سرمایه‌ای متا از آغاز سال ۲۰۲۸ کندتر شود، اما «اطمینان چندانی وجود ندارد که این شرکت مخارج خود را مطابق پیش‌بینی‌های قبلی کاهش دهد.»