سقوط آزاد بورس کره جنوبی؛ دو تهدید بزرگی که به جان تب‌وتاب هوش مصنوعی افتاده‌اند!

بازار بورس کره جنوبی این روز‌ها تمام‌قد زیر ضربه موج سنگین فروش سهام هوش مصنوعی در جهان قرار گرفته است؛ چرا که سرمایه‌گذاران بیش از هر زمان دیگری شک دارند که آیا این هزینه‌های سرسام‌آور در دنیای هوش مصنوعی اصلاً به سوددهی می‌رسد یا نه. از طرفی، نگرانی‌ها از این است که ماندگاری نرخ بالای بهره در درازمدت، زنده نگه داشتن این تب‌وتاب داغ را بسیار گران و پرهزینه کند.

در معاملات روز پنج‌شنبه، شاخص معیار بورس کره یعنی کوسپی (Kospi) سقوطی ۸ درصدی را ثبت کرد؛ در حالی که ارزش سهام غول‌هایی مثل سامسونگ الکترونیکس و رقیب سرسختش در ساخت تراشه‌های حافظه یعنی اس‌کی هاینیکس (SK Hynix)، به ترتیب ۱۱ و ۱۲ درصد آب رفت! این موج وحشتناک فروش سهام تا جایی پیش رفت که مسئولان بازار مجبور شدند در همان ابتدای معاملات، زنگ توقف موقت معاملات را به صدا درآورند.

این افت شدید درست به دنبال ریزش سنگین سهام شرکت‌های فناوری در وال‌استریت در روز چهارشنبه رخ داد؛ ریزشی که پس از انتشار آمار تورمی بالا‌تر از انتظار در آمریکا و داغ شدن دوباره زمزمه‌های بالا ماندن نرخ بهره رقم خورد.

اما دردسرهای این روز‌های بازار کره جنوبی فراتر از ماجرای نرخ بهره است.

سرمایه‌گذاران حالا دارند حسابی چرتکه می‌اندازند و این سؤال اساسی را مطرح می‌کنند که ارزش واقعی سهام نیمه‌رساناها چقدر است؛ آن هم در شرایطی که پیش‌بینی درآمد این شرکت‌ها روی کاغذ هنوز نسبتاً قوی به نظر می‌رسد.

مینگیو کیم (Mingyu Kim)، تحلیل‌گر شرکت سرمایه‌گذاری KB Securities، در یادداشتی اشاره کرده که تردیدها پیرامون سودآوری شرکت‌های پیشروی هوش مصنوعی و وابستگی فزاینده آن‌ها به وام‌ها و تأمین مالی بیرونی، وال‌استریت را وادار کرده در فرمول ارزش‌گذاری تراشه‌سازان تجدیدنظر کند.

کیم در این باره می‌نویسد: «نگرانی‌ها درباره پایداری سرمایه‌گذاری‌ها روی هوش مصنوعی برای دوره‌ای بیش از ۱۲ ماه آینده، بازار را به این سمت برده که دوباره سهام نیمه‌رساناها را نه به عنوان فناوری‌های رؤیایی و همواره رو به رشد، بلکه مثل همان کالاهای سنتی چرخه‌ای و پرنوسان بسنجد.»

جالب اینجاست که حتی انتشار درآمدهای نجومی و رکوردشکن هم نتوانسته خیال سرمایه‌گذاران نگران را راحت کند.

پنج‌شنبه گذشته، سامسونگ الکترونیکس پیش‌بینی کرد که سود عملیاتی سه‌ماهه سومش نزدیک به ۹ برابر جهش خواهد داشت؛ اما با وجود این خبر هیجان‌انگیز، ارزش سهام این شرکت از آن زمان تاکنون نزدیک به یک‌پنجم (۲۰ درصد) سقوط کرده است!

از طرف دیگر، داغ شدن رقابت هم خواب را از چشم سهام‌داران ربوده است. شرکت تراشه‌سازی چینی CXMT قصد دارد تا پایان سال از تراشه‌های حافظه سرور جدیدی پرده بردارد؛ موضوعی که زنگ خطر افزایش عرضه در بازار و در نتیجه افت قیمت تراشه‌ها را به صدا درآورده است.

در این میان، بر اساس داده‌های شرکت KB Securities، سرمایه‌گذاران خارجی در ماه اکتبر بیش از ۱۲ تریلیون وون از سهام کره جنوبی را به فروش رسانده‌اند. از طرفی، برنامه‌های بازخرید سهام توسط سامسونگ و اس‌کی هاینیکس—که از ماه اوت مثل یک ضربه‌گیر به حفظ ثبات بازار کمک می‌کردند—رو به اتمام است و همین موضوع باعث شده خریداران چندانی برای مهار سقوط قیمت‌ها در میدان باقی نمانند.

این موج تازه فروش سهام، فصلی جدید از نوسانات عجیب و غریب بورس کره جنوبی را در سال جاری رقم زده است.

شاخص کوسپی در نیمه نخست سال بیش از دو برابر رشد کرد، اما ناگهان در ماه ژوئیه سقوط سنگین ۲۲ درصدی را تجربه کرد؛ افتی تاریخی که بد‌ترین رکورد ماهانه این شاخص از زمان بحران مالی جهانی سال ۲۰۰۸ به حساب می‌آید.

این شاخص از اواخر ماه ژوئن تاکنون حدود ۳۵ درصد ریخته است و به شکلی دراماتیک، از پربازده‌ترین بازار مالی جهان در نیمه نخست سال، به ضعیف‌ترین و بد‌ترین بازار بورس در نیمه دوم تبدیل شد.

با همه این اوصاف، تحلیل‌گران KB Securities معتقدند بازار هم‌اکنون در تلاش برای پیدا کردن کف قیمت است و این افت شدید می‌تواند فرصت مناسبی برای ورود خریداران ایجاد کند.

کیم در پایان گزارش خود می‌نویسد: «ما بر این باوریم که بازار در حال حاضر به دنبال یافتن دومین کف قیمتی در یک الگوی بهبود دوقله‌ای (W شکل) است.»