عصر طلایی سودهای نجومی؛ تب هوش مصنوعی چگونه وال‌استریت را غرق در پول کرد؟

غول‌های شرکتی آمریکا این روز‌ها رسماً دارند در سود غرق می‌شوند؛ با ثبت حاشیه‌های سود نجومی و رکوردهای تاریخی، حالا بزرگ‌ترین سهم از کیک درآمد ملی آمریکا مستقیماً به جیب همین کمپانی‌های بزرگ سرازیر شده است.

چرا این ماجرا مهمه؟ این انفجار درآمد و جشن سودآوری شرکت‌ها اگرچه وال‌استریت و بازار سهام را حسابی داغ کرده، اما در عین حال می‌تواند دلیل اصلی حال و هوای تلخ و نارضایتی مداوم مردم آمریکا از اوضاع اقتصادی باشد.

تازه‌ترین خبرها: سه‌شنبه آغاز غیررسمی فصل انتشار گزارش‌های مالی سه‌ماهه سوم است؛ جایی که غول‌هایی مثل جی‌پی مورگان چیس (JPMorgan Chase)، گلدمن ساکس (Goldman Sachs) و بقیه بزرگان وال‌استریت عملکرد مالی خود را رو می‌کنند.

زیر ذره‌بین: تحلیل‌گران وال‌استریت انتظار دارند شرکت‌های شاخص ۵۰۰ S&P همچنان به پارو کردن پول ادامه دهند و حسابی آتش‌بازی به راه بیندازند.

• بر اساس برآوردهای گردآوری‌شده توسط مؤسسه FactSet، انتظار می‌رود سود هر سهم در این شاخص نسبت به مدت مشابه سال ۲۰۲۵ حدود ۲۹ درصد رشد کند.
• این رشد تازه پس از جهش خیره‌کننده ۵۰ درصدی سالانه در سه‌ماهه دوم رقم می‌خورد؛ جهشی که موتور اصلی آن، سودهای عظیم و غیرعملیاتی ناشی از ارزش‌گذاری سرمایه‌گذاری‌های تکنولوژی آمازون و آلفابت بود. (برای نمونه، آمازون اعلام کرد فقط افزایش ارزش سهامش در استارتاپ آنتروپیک (Anthropic)، سود این شرکت را بیش از ۵۰ میلیارد دلار بالا برده است!)

• اما حتی بدون در نظر گرفتن این درآمدهای استثنایی هم آمار و ارقام فوق‌العاده نیرومند بودند؛ همگی به لطف تب داغ و رونق هوش مصنوعی که تحلیل‌گران معتقدند همچنان سوخت اصلی این سودهای نجومی خواهد بود.

کارشناسان چه می‌گویند؟ تمام نبض بازار همچنان در دست هوش مصنوعی است، اما سود حاصل از آن به‌شدت متمرکز است و فقط به چند جیب خاص می‌رود.

• بن اسنایدر، مدیر ارشد تحلیل سهام آمریکا در گلدمن ساکس (Goldman Sachs) می‌نویسد: «در سطح سهام، پیش‌بینی می‌شود سهام زیرساخت‌های هوش مصنوعی به‌تنهایی موتور محرک بیش از نیمی از رشد سود هر سهم شاخص ۵۰۰ S&P در سه‌ماهه سوم باشند.»
• اسنایدر اشاره کرده که بیش از دو سوم کل رشد سودآوری این شاخص در فصل جاری تنها از ۱۰ سهم خاص حاصل می‌شود.
• از آن هم جالب‌تر اینکه به نوشته اسنایدر، تنها دو غول انویدیا (Nvidia) و مایکرون تکنولوژی (Micron Technology) به تنهایی بیش از یک‌سوم کل رشد سود شرکت‌های برتر وال‌استریت را رقم خواهند زد!

تصویر بزرگ‌تر: معیارهای گسترده‌تر سودآوری شرکت‌های آمریکایی بر اساس داده‌های کلان اقتصادی — و نه صرفاً آمار بورس — نیز قدرت خیره‌کننده‌ای را نشان می‌دهند.

• در کل اقتصاد، سود پس از کسر مالیات شرکت‌ها در سه‌ماهه دوم جهشی ۱۸.۲ درصدی را در مقایسه با مدت مشابه سال ۲۰۲۵ تجربه کرده است.
• همچنین شاخص‌های کلیدی حاشیه سود شرکت‌ها در سراسر اقتصاد آمریکا به چاق‌ترین و بی‌سابقه‌ترین ارقام تاریخ خود رسیده‌اند.

روی دیگر سکه: دوران طلایی و سودهای سرسام‌آور شرکت‌ها یک روی تاریک هم دارد؛ سهم کارگران و نیروی کار از درآمد ملی به یکی از پایین‌ترین سطوح ثبت‌شده در تاریخ سقوط کرده است.

• «سهم نیروی کار» نشان می‌دهد چه درصدی از کیک عظیم درآمدی اقتصاد آمریکا در قالب دستمزد و مزایا به جیب کارگران و کارمندان می‌رود، به‌جای اینکه به عنوان سود شرکتی، سود سهام، اجاره و بهره نصیب بازیگران اقتصادی یا همان «سرمایه» شود.

کلام آخر: همین سقوط سهم نیروی کار به خوبی نشان می‌دهد چرا مردم عادی آمریکا نسبت به وضعیت اقتصادی این‌قدر بدبین و ناامید هستند و چرا به تب و تاب هوش مصنوعی — که چنین ثروت افسانه‌ای را به جیب شرکت‌های بزرگ سرازیر کرده — با دیده تردید و بدبینی عمیق نگاه می‌کنند.