اوپنای‌آی در آستانه ورود آنتروپیک به بورس برای جذب ۳۰ میلیارد دلار خیز برداشت

اوپنای‌آی در تلاش است تا پیش از عرضه اولیه سهام (IPO) رقیب سرسخت خود، آنتروپیک، در اواسط ماه نوامبر، یک دور تأمین مالی حدوداً ۳۰ میلیارد دلاری را با جذب سرمایه‌گذاران بزرگ نهایی کند. بر اساس گزارش‌های منتشرشده از سوی رویترز، این دور سرمایه‌گذاری می‌تواند ارزش سازنده چت‌جی‌پی‌تی را به بیش از ۱٫۴ تریلیون دلار برساند.

غول سرمایه‌گذاری سافت‌بانک (SoftBank)، شرکت ام‌جی‌ایکس (MGX) مستقر در ابوظبی و سایر سرمایه‌گذاران کنونی اوپنای‌آی در حال مذاکره برای مشارکت در این دور جذب سرمایه هستند. با این حال، اوپنای‌آی و سافت‌بانک تاکنون از هرگونه اظهارنظر رسمی در این زمینه خودداری کرده‌اند.

اوپنای‌آی هفته گذشته دیدارهایی با صندوق‌های ثروت ملی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت برگزار کرده است؛ همزمان آنتروپیک نیز همایش اختصاصی «روز سرمایه‌گذار» خود را برگزار کرد. هر دو شرکت منابع مالی خود را از جامعه مشابهی از سرمایه‌گذاران تأمین می‌کنند و برخی از فعالان بازار، این تلاش شتاب‌زده اوپنای‌آی را حرکتی استراتژیک برای جذب سرمایه‌هایی می‌دانند که در صورت تعلل ممکن بود به عرضه عمومی سهام آنتروپیک اختصاص یابد.

اوپنای‌آی به سرمایه‌گذاران اعلام کرده است که درآمد سالانه این شرکت پس از رونمایی از مدل GPT-6 Astra به ۵۰ میلیارد دلار رسیده و پیش‌بینی می‌شود این رقم تا پایان سال جاری به ۷۰ میلیارد دلار افزایش یابد. اوپنای‌آی همچنین قیمت مدل‌های ارزان‌تر خود را کاهش داده است؛ تصمیمی که به گفته این شرکت، رشد چشمگیر میزان استفاده کاربران را به‌همراه داشته است.

در سوی دیگر این رقابت، نرخ درآمد سالانه آنتروپیک در ماه ژوئیه به حدود ۶۵ میلیارد دلار رسیده بود. این شرکت به سرمایه‌گذاران گزارش داده که درآمد سه‌ماهه سوم آن با جهشی قابل‌توجه نسبت به رقم ۱۱٫۶ میلیارد دلاری سه‌ماهه دوم، به ۱۶٫۸ میلیارد دلار رسیده است. با وجود این رشد، از آنجا که این نتایج اندکی پایین‌تر از انتظارات بازار بوده، برخی از سرمایه‌گذاران فعلی و بالقوه آنتروپیک به‌جای رقم ۲ تریلیون دلاری مدنظر شرکت، خواستار ارزش‌گذاری حدود ۱٫۵ تریلیون دلاری برای ورود آن به بورس شده‌اند.

این دو شرکت روش‌های متفاوتی را برای ثبت درآمدهای خود به کار می‌گیرند. اوپنای‌آی درآمدها را پس از کسر سهم شرکای تجاری محاسبه می‌کند و مدعی است که آنتروپیک با ثبت تمام ارزش قراردادهای ارائه‌شده از طریق زیرساخت‌های ابری متفرقه، درآمدهای خود را بیش از مقدار واقعی نشان می‌دهد. در نقطه مقابل، آنتروپیک تأکید دارد که رویه حسابداری آن کاملاً منطبق بر روش‌های استاندارد و پذیرفته‌شده مالی است.

اوپنای‌آی تمایل دارد این دور مالی را پیش از انتشار اسناد مالی رسمی آنتروپیک ببندد؛ مدارکی که امکان مقایسه دقیق عملکرد دو شرکت را در اختیار عموم قرار خواهد داد. انتشار این آمارها می‌تواند سارا فرایر (Sarah Friar)، مدیر ارشد مالی اوپنای‌آی را نیز با پرسش‌های موشکافانه سرمایه‌گذاران پیرامون شتاب واقعی رشد درآمدها و چشم‌انداز آینده شرکت روبه‌رو کند.

ادوارد بست (Edward Best)، رئیس بخش بازارهای سرمایه در مؤسسه حقوقی ویلکی فار و گالاگر، در تحلیلی پیرامون این موضوع گفته است: «اوپنای‌آی احتمالاً قصد دارد با تعیین پیش‌دستانه ارزش‌گذاری خود، از مقایسه‌های مستقیم با عملکرد رقیب دور بماند.» بست که سمتی در این معاملات ندارد، این رویداد را یک گمانه‌زنی تحلیلی دانسته و طبق گزارش نکست وب افزوده است: «از دیدگاه ورود به بازار سرمایه، این تقابل عملاً به رقابتی تمام‌عیار میان دو قدرت اصلی تبدیل شده است.»

اوپنای‌آی اوایل ماه جاری میلادی به سرمایه‌گذاران اعلام کرده بود که انتظار دارد درآمد سالانه شرکت تا پایان سال ۲۰۲۶ از حدود ۵۰ میلیارد دلار در پایان سپتامبر، به ۷۰ میلیارد دلار یا بیشتر ارتقا یابد. در آن مقطع هنوز برگه شرایط رسمی (Term Sheet) برای دور جدید امضا نشده بود؛ دوری که اوپنای‌آی در آن ارزش‌گذاری پیش از سرمایه‌گذاری را حدود ۱٫۴ تریلیون دلار در نظر گرفته است. آخرین دور تأمین مالی اوپنای‌آی به مبلغ ۱۲۲ میلیارد دلار در ماه مارس و با ارزش‌گذاری ۸۵۲ میلیارد دلاری نهایی شده بود.

اوپنای‌آی در ماه ژوئن پیش‌نویس مدارک عرضه عمومی سهام خود را به‌صورت محرمانه ثبت کرده و سال ۲۰۲۷ را به‌عنوان هدف ورود به بورس برگزیده است؛ موضوعی که سم آلتمن نیز با رد احتمال عرضه در سال ۲۰۲۶ آن را تأیید کرد. سرمایه جدید دریافتی، توان لازم برای اجرای تعهدات سنگین زیرساختی را در اختیار اوپنای‌آی قرار می‌دهد و ترازنامه مالی شرکت را در صورت بروز شرایط نامساعد در بازار سهام و به تعویق افتادن عرضه اولیه، مستحکم نگه می‌دارد.