هشدار غول سرمایه‌گذاری تماسک: ریزش تب هوش مصنوعی، بزرگ‌ترین تهدید بازارهای جهانی تا سال ۲۰۲۷

بر اساس گزارش بلومبرگ، روهیت سیپاهیمالانی (Rohit Sipahimalani)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری صندوق بین‌المللی تماسک (Temasek)، روز چهارشنبه هشدار داد که معکوس شدن موج معاملات هوش مصنوعی و اوج‌گیری تورم، بزرگ‌ترین تهدیدها برای بازارهای مالی جهانی در مسیر سال‌های آینده به شمار می‌روند.

سیپاهیمالانی در جریان «اجلاس آسیایی میلکن ۲۰۲۶» در سنگاپور تأکید کرد: «فروکش کردن تب معاملات هوش مصنوعی و خالی شدن باد بازار، بزرگ‌ترین ریسک پیش روست. ما فکر نمی‌کنیم این اتفاق قریب‌الوقوع باشد، اما آیا در سال ۲۰۲۷ با دست‌انداز و تکانه‌های جدی روبه‌رو می‌شویم؟ احتمالاً بله.»

مدیر ارشد تماسک مسائلی نظیر چالش‌های ایمنی هوش مصنوعی، فضای سخت‌گیرانه‌تر قانون‌گذاری و گزارش‌های مالی ناامیدکننده را جرقه‌های احتمالی این ریزش دانست و اشاره کرد که این روز‌ها کسب‌وکارها و کاربران نهایی بیش از پیش این سؤال را مطرح می‌کنند که آیا خروجی این فناوری واقعاً هزینه‌های سرسام‌آور آن را توجیه می‌کند یا خیر. او در زمینه تورم نیز یادآور شد که افزایش قیمت انرژی، اختلال در زنجیره‌های تأمین یا تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند فشارهای قیمتی را بالا نگه دارد و بازده اوراق قرضه را به سطحی برساند که بازار سهام زیر بار آن ترک بردارد. به گزارش دیل‌استریت‌آسیا (DealStreetAsia)، او تصریح کرد: «این‌ها دو ریسک کلیدی هستند که من برای سال ۲۰۲۷ می‌بینم.»

سیپاهیمالانی در واکنش به این خطرات گفت قصد دارد بخش بیشتری از سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی تماسک را از شرکت‌های خصوصی و غیربورسی به سمت دارایی‌های قابل معامله در بازارهای عمومی ببرد. در حال حاضر حدود نیمی از دارایی‌های هوش مصنوعی تماسک در قالب اوراق بهادار بورسی است، اما هدف‌گذاری جدید او رساندن این سهم به ۷۰ تا ۷۵ درصد است تا این صندوق دولتی به‌جای گیر افتادن در دارایی‌های غیرنقدشونده خصوصی، فرصت کافی برای مانور سریع و تعدیل موقعیت‌های خود داشته باشد.

او در ادامه افزود: «فضای هوش مصنوعی چنان با سرعت برق‌آسا دگرگون می‌شود که همه‌چیز می‌تواند خیلی راحت تغییر کند؛ بنابراین باید همیشه چابک باشید و توانایی چرخش سریع استراتژی را داشته باشید.»

صندوق تماسک که دارایی‌های آن در پایان ماه مارس به ۵۱۸ میلیارد دلار سنگاپور (معادل ۴۰۵ میلیارد دلار آمریکا) می‌رسید، اوایل امسال متعهد شد که سهم هوش مصنوعی در سبد سرمایه‌گذاری خود را از ۶ درصد به سقف هدف ۱۵ درصد تا سال ۲۰۳۱ برساند؛ یعنی دارایی‌های هوش مصنوعی خود را بیش از دو برابر کند. این سرمایه‌گذار دولتی سنگاپور سهام‌دار غول‌هایی مثل OpenAI، آنتروپیک (Anthropic) و انویدیا (Nvidia) است. سبد هوش مصنوعی تماسک تمام زنجیره فناوری را پوشش می‌دهد؛ از زیرساخت‌های تأمین برق دیتاسنترها گرفته تا نیمه‌هادی‌ها، خدمات ابری، مدل‌های بنیادی و برنامه‌های کاربردی برای کاربران نهایی.

این اظهارات درست در آستانه فصل گزارش‌های مالی شرکت‌های آمریکایی مطرح می‌شود؛ دوره‌ای بسیار حساس که مشخص خواهد کرد آیا مبالغ سرسام‌آوری که شرکت‌های بزرگ فناوری به پای هوش مصنوعی ریخته‌اند، در عمل به رشد سود خالص و درآمد واقعی تبدیل شده است یا خیر.

این نگرانی‌ها در کنار افزایش بازده اوراق قرضه معنای جدی‌تری پیدا می‌کنند. کوین وارش (Kevin Warsh)، رئیس فدرال رزرو، هم‌اکنون تحت فشار ناشی از تب هزینه‌کردهای هوش مصنوعی قرار دارد؛ زیرا توسعه پرشتاب دیتاسنترها تقاضا برای نیمه‌هادی‌ها و سایر قطعات حیاتی را به شکلی جهش داده که اقتصاددانان و سیاست‌گذاران نگران ماندگاری تورم بالا هستند. نظرسنجی «انجمن ملی اقتصاد کسب‌وکار» نیز نشان داد که ۸۰ درصد از پیش‌بینی‌کنندگان اقتصادی معتقدند ساخت‌وسازهای گسترده در حوزه هوش مصنوعی عاملی تورم‌زا خواهد بود.

البته در این میان، غول‌هایی مانند بنک آو آمریکا (Bank of America) سناریوهای بیش از حد نگران‌کننده را رد کرده و استدلال می‌کنند سودآوری بخش هوش مصنوعی چنان سریع افزایش یافته که نسبت‌های ارزش‌گذاری را فشرده‌تر و منطقی‌تر کرده است، نه بادکنکی؛ امری که آسیب‌پذیری این بخش در برابر افزایش نرخ بهره را کاهش می‌دهد. با این حال، «بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی» (BIS) اوایل امسال هشدار داده بود که رقابت سنگین میان شرکت‌های پیشتاز هوش مصنوعی ممکن است حجم سرمایه‌گذاری‌ها را به سطوحی افراطی کشانده باشد؛ موضوعی که در صورت ناامیدکننده بودن بازدهی مالی، کل این بخش را به شدت آسیب‌پذیر خواهد کرد.