هشدار جیم کریمر؛ موج سنگین عرضه اولیه شرکت‌های هوش مصنوعی رونق بازار سهام را تهدید می‌کند

نکات کلیدی

• جیم کریمر هشدار می‌دهد که موجی از عرضه‌های اولیه بزرگ و جذب سرمایه‌های سنگین می‌تواند نقدینگی را از بازار سهام خارج کند و روند صعودی وال‌استریت را به مخاطره بیندازد.
• ثبت درخواست عرضه عمومی اولیه (IPO) از سوی Anthropic در شرایطی انجام شده که شرکت‌ها پیش از این در سال جاری ۱۴۸ میلیارد دلار از طریق بازارهای عمومی جذب کرده‌اند؛ موضوعی که نگرانی‌ها را درباره ناتوانی تقاضای سرمایه‌گذاران برای همگام شدن با حجم گسترده سهام جدید افزایش داده است.

جیم کریمر، تحلیلگر باسابقه بازارهای مالی، هشدار داد که هجوم موجی از عرضه‌های عمومی اولیه (IPO) غول‌آسا و جذب سرمایه‌های هنگفت می‌تواند بازار گاوی و روند صعودی سهام را تهدید کند.

شرکت Anthropic، توسعه‌دهنده هوش مصنوعی Claude، پیش‌نویس مدارک عرضه اولیه خود را به مراجع قانونی ارائه داد تا یکی از مورد انتظارترین رویدادهای ورود به بازار وال‌استریت یک گام دیگر به واقعیت نزدیک شود. سرمایه‌گذاران مدت‌هاست در انتظار عرضه عمومی سهام رهبران عرصه هوش مصنوعی، به‌ویژه Anthropic و OpenAI هستند؛ با این حال، کریمر معتقد است نیازهای سرمایه‌گذاری به‌شدت سنگین این شرکت‌ها می‌تواند فشاری مضاعف بر بازاری تحمیل کند که هم‌اکنون نیز پرتردد و شلوغ است. در حالی که تاکنون در سال جاری ۱۴۸ میلیارد دلار سرمایه از مسیر عرضه‌های اولیه جذب شده است، او نگران است که ورود سیل‌آسای سهام جدید از توان تقاضای خریداران فراتر برود و رالی صعودی بازار را متوقف سازد.

مجری برنامه «Mad Money» با اشاره به استعاره بازار گاوی توضیح داد: «مسائل سیاسی می‌تواند بازار صعودی را تضعیف کند و نرخ‌های بهره بالاتر توان نفس کشیدن را از آن می‌گیرد؛ اما اگر بخواهید این بازار پررونق را از پا درآورید، کافی است با نیزه عرضه‌های اولیه پیاپی به آن ضربه بزنید. بازار آن‌قدر ضعیف و تحلیل‌رفته می‌شود که در نهایت با گزارش عملکرد فصلی ناامیدکننده یک شرکت، افزایش مجدد نرخ بهره یا هجوم برای تسویه اعتبارات اهرمی، به‌سادگی فرو می‌ریزد.»

کریمر تأکید کرد که نگرانی‌هایش ناشی از تردید در پایداری و کارآمدی خود فناوری هوش مصنوعی نیست. بر خلاف استارتاپ‌های سفته‌بازانه اینترنتی که در جریان سقوط حباب دات‌کام در سال ۲۰۰۰ ورشکست شدند، بسیاری از شرکت‌های پیشروی فناوری امروز از مدل‌های درآمدی باثبات، سودآوری تثبیت‌شده و تقاضای واقعی برای محصولاتشان برخوردارند.

او در این زمینه افزود: «این بار ما با شرکت‌هایی واقعی سر و کار داریم که درآمدها و سودهای سرشاری خلق می‌کنند. ما پیش از این لحظه به آن‌ها اعتماد داشتیم و پس از این هم اعتماد خواهیم داشت.»

با این حال، کریمر یک شباهت نگران‌کننده میان وضعیت فعلی و دوران دات‌کام می‌بیند: حجم فوق‌العاده عظیم سرمایه‌ای که در حال جذب است. در دوران اوج دات‌کام، عرضه بی‌وقفه سهام جدید در نهایت قدرت خرید سرمایه‌گذاران را تحلیل برد و زمینه فروپاشی بازار را فراهم کرد؛ زیرا عرضه بر تقاضای واقعی بازار پیشی گرفت.

او ابراز نگرانی کرد که رویکرد مشابهی با ورود شرکت‌های بزرگی نظیر متا، Alphabet، SpaceX و Oracle به بازارهای مالی تکرار شود. کریمر هشدار داد که این تلاش‌های سنگین برای جذب سرمایه می‌تواند دلارهایی را که در حالت عادی باید به شاخص S&P 500 و سایر سهام سرازیر شوند به خود جذب کند و حتی در صورت استواری بنیادهای مالی این شرکت‌ها، کل بازار را تحت فشاری سنگین قرار دهد. صندوق خیریه کریمر نیز در پرتفوی سرمایه‌گذاری خود سهام شرکت‌های متا و Alphabet را نگهداری می‌کند.

او در ادامه خاطرنشان کرد: «به باور من، نقدینگی در هر دو بازار بدهی و سهام در حال ته کشیدن است.»

این وضعیت بدان معناست که بازار ممکن است پیش از آنکه سهام‌داران بازدهی واقعی را لمس کنند، از نقدینگی لازم برای تأمین جاه‌طلبی‌های بزرگ این شرکت‌ها تهی شود. او سخنانش را این‌گونه جمع‌بندی کرد: «من نمی‌گویم بازار به سقف قیمتی خود رسیده است؛ فقط می‌گویم نشانه‌هایی که در بازار می‌بینم چندان امیدوارکننده و خوشایند نیست.»