کاهش ارزش‌گذاری عرضه اولیه Anthropic، در پی ریزش سنگین سهام شرکت‌های هوش مصنوعی

شرکت Anthropic پس از موج سنگین فروش و ریزش سهام شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی، اکنون با افت انتظارات بازار درباره ارزش‌گذاری عرضه عمومی سهام (IPO) خود روبه‌رو شده است؛ به‌طوری‌که خریداران و سرمایه‌گذاران بالقوه، رقمی بین ۱٫۲ تا ۱٫۳ تریلیون دلار را برای ارزش این شرکت مطرح می‌کنند.

فرایند بازاریابی رسمی برای این عرضه عمومی قرار است از هفته آینده آغاز شود. با این حال، رایزنی‌ها همچنان ادامه دارد و تصمیم نهایی هنوز قطعی نشده است؛ ضمن اینکه سخنگوی Anthropic نیز از اظهارنظر در این رابطه خودداری کرد.

شاخص نزدک ۱۰۰ در جریان معاملات روز پنج‌شنبه با افت سنگین ۶٫۴ درصدی روبه‌رو شد، کاهشی که ۲٫۳ تریلیون دلار از ارزش بازار شرکت‌ها را از بین برد و رکوردی تاریخی در زیان تک‌جلسه‌ای بر جای گذاشت. پیش از این ریزش، برخی سرمایه‌گذاران به بانکداران معامله اعلام کرده بودند که بازه قیمتی ۱٫۴ تا ۱٫۵ تریلیون دلار را منطقی ارزیابی می‌کنند؛ رقمی که حتی در آغاز ماه اکتبر توسط برخی سهام‌داران تا سقف ۲ تریلیون دلار برآورد می‌شد.

تردیدها پیرامون ارزش‌گذاری واقعی زمانی پررنگ‌تر شد که پیروزی قاطع دموکرات‌ها در کنگره، احتمال اعمال نظارت‌ها و مقررات سخت‌گیرانه‌تر بر توسعه مراکز داده را قوت بخشید. از سوی دیگر، شاخص نوسانات بورس شیکاگو (Cboe Volatility Index) نیز در روز پنج‌شنبه جهشی بی‌سابقه را تجربه کرد و به بالاترین سطح خود از آوریل ۲۰۲۵ رسید.

اشتفان کمپِر (Stephan Kemper)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در بخش مدیریت ثروت بانک BNP Paribas آلمان، معتقد است که رقم نهایی این عرضه اولیه احتمالاً در کف بازه ۱٫۵ تا ۲ تریلیون دلاری قبلی تعیین خواهد شد یا حتی ممکن است ۱۰ تا ۱۵ درصد کمتر از این کف قیمتی بسته شود.

مایکل آلفارو (Michael Alfaro)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری صندوق پوشش ریسک Gallo Partners، پیش از ریزش روز پنج‌شنبه اعلام کرده بود که Anthropic برای جذب باکیفیت‌ترین خریداران و ساخت دفتری مستحکم از سفارش‌ها، باید ارزش‌گذاری بین ۱٫۳ تا ۱٫۴ تریلیون دلار را هدف قرار دهد. هم‌زمان، مکس کتْنر (Max Kettner)، استراتژیست ارشد چنددارایی در هلدینگ HSBC، عنوان کرد قیمت‌گذاری این شرکت در محدوده ۱ تریلیون دلار گزینه ایمن‌تری خواهد بود، چراکه از بروز نوسانات شدید قیمتی پس از آغاز رسمی معاملات جلوگیری می‌کند.

شرکت Anthropic و سهام‌داران آن می‌توانند بازاریابی را با احتیاط کامل آغاز کنند و با تعیین ارقام پایین‌تر برای حجم عرضه و ارزش‌گذاری، در صورت مثبت بودن واکنش اولیه سرمایه‌گذاران، این اهداف را ارتقا دهند. به تعویق انداختن این عرضه عمومی نیز گزینه دیگری روی میز است. بر اساس قوانین، شرکت‌ها موظف هستند مدارک و فرم‌های ثبت خود را حداقل ۱۵ روز تقویمی پیش از آغاز رسمی بازاریابی در دسترس عموم قرار دهند، هرچند برخی شرکت‌ها این فرایند را هفته‌ها یا حتی ماه‌ها به تأخیر می‌اندازند.

پیش از این، شرکت Anthropic قصد داشت عرضه سهام خود را پیش از تعطیلات روز شکرگزاری (۲۶ نوامبر) نهایی کند و بانکداران در تدارک آغاز نشست‌های معرفی سهام به سرمایه‌گذاران (Roadshow) در هفته منتهی به ۹ نوامبر بودند؛ دوره‌ای که در آن خریداران بالقوه، ارزش سازنده مدل Claude را بین ۱٫۸ تا ۲ تریلیون دلار برآورد می‌کردند.

این شرکت روز دوشنبه فرم اصلاح‌شده S-1 خود را به ثبت رساند که نشان‌دهنده درآمد ۳۳٫۲۴ میلیارد دلاری در بازه اول ژانویه تا ۳۰ سپتامبر و زیان خالص ۱۰۴ میلیارد دلاری در این دوره است. آخرین دور تأمین مالی این غول هوش مصنوعی، ارزشی معادل ۹۶۵ میلیارد دلار برای آن ثبت کرده بود. اکنون Anthropic قصد دارد سهام عادی کلاس A خود را در بازار انتخابی جهانی نزدک (Nasdaq Global Select Market) و تحت نماد «ANT» عرضه کند.