هشدار رئیس Blackstone درباره ریسک بدهی‌ها؛ توسعه زیرساخت هوش مصنوعی نیازمند سرمایه‌گذاری مستقیم است

نکات کلیدی

• جان گری، رئیس شرکت Blackstone، تأکید کرد که سرمایه‌گذاری در زیرساخت هوش مصنوعی به‌دلیل افزایش ریسک تمرکز بدهی برای وام‌دهندگان، به تأمین مالی بیشتری از طریق سهام و سرمایه مستقیم نیاز دارد.
• امانوئل رومان، مدیرعامل شرکت Pimco، هشدار داد که نیاز ۱۰ تریلیون دلاری به سرمایه‌گذاری طی ۵ سال آینده ممکن است فراتر از کشش بازارهای مالی باشد.
• به‌گفته گری، با وجود موانع مالی و زیرساختی، تقاضا برای توان پردازشی به‌شدت از عرضه پیشی گرفته است.

در جریان اجلاس سران رهبران مالی جهان در هنگ‌کنگ، جان گری (Jon Gray)، رئیس و مدیر ارشد عملیاتی شرکت Blackstone، به بررسی چشم‌انداز بازارهای مالی، اقتصاد جهانی و پیشرفت‌های شتابان فناوری پرداخت. این رویداد با حضور حدود ۲۸۰ تن از چهره‌های برجسته مالی جهان از جمله ۱۲۰ مدیرعامل و رئیس هیئت‌مدیره برگزار شد.

جان گری، رئیس شرکت سرمایه‌گذاری Blackstone، اعلام کرد که با افزایش تعهدات مالی و ریسک وام‌دهندگان در قبال شرکت‌های پیشرو، روند توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی نیازمند تأمین مالی بیشتر از طریق سهام و سرمایه مستقیم خواهد بود.

گری در جریان این اجلاس که توسط اداره پولی هنگ‌کنگ برگزار شد، توضیح داد که حجم سرمایه موردنیاز برای توسعه هوش مصنوعی، ریسک تمرکز بالایی را برای سرمایه‌گذاران بازار بدهی ایجاد می‌کند؛ موضوعی که هم در سطح کل این بخش و هم در شرکت‌های مستقل به‌چشم می‌خورد.

او اشاره کرد که برعکس سهامداران که از رشد صعودی شرکت‌ها سود می‌برند، وام‌دهندگان با حاشیه سود محدودی روبه‌رو هستند، زیرا بازدهی آن‌ها منحصراً به دریافت اصل و سود وام محدود می‌شود.

«برای پاسخگویی به این تقاضای عظیم، در سراسر این بخش به سرمایه‌گذاری مستقیم بیشتری در قالب سهام نیاز خواهد بود.»

جان گری

رئیس و مدیر ارشد عملیاتی Blackstone

امانوئل رومان (Emmanuel Roman)، مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری Pimco، در همین نشست به سرمایه‌گذاران هشدار داد که حجم عظیم تأمین مالی موردنیاز هوش مصنوعی ممکن است بیش از توان جذب و کشش بازارهای مالی باشد.

رومان با استناد به ارزیابی بیل فورد، مدیرعامل شرکت جنرال آتلانتیک (General Atlantic)، اظهار داشت که هزینه‌های سرمایه‌ای مرتبط با هوش مصنوعی طی ۵ سال آینده ممکن است به رقمی نزدیک به ۱۰ تریلیون دلار برسد. او افزود که تنها در سال جاری حدود ۵۵۰ میلیارد دلار اوراق بدهی به اشکال مختلف برای پروژه‌های هوش مصنوعی صادر شده است.

مدیرعامل Pimco تأکید کرد که حتی با ترکیب سرمایه‌گذاری مستقیم و استقراض، سرمایه لازم عددی «بسیار غول‌آسا» خواهد بود، به‌ویژه وقتی بدانیم کل بازار اوراق قرضه شرکتی در سراسر جهان حدود ۲۰ تریلیون دلار است.

او با هشدار درباره این موضوع گفت: «در یک مقطع زمانی مشخص، این حجم از استقراض از توان بازار فراتر خواهد رفت.»

بانک سرمایه‌گذاری Goldman Sachs نیز در گزارشی تحلیلی اعلام کرد که پاسخگویی به تقاضای جهانی مراکز داده طی ۵ سال آینده، نیازمند حدود ۸٫۵ تریلیون دلار هزینه سرمایه‌ای خواهد بود.

گری در ادامه تشریح کرد که تأمین مالی این ابرپروژه‌ها مستلزم ترکیب بازارهای عمومی، بانک‌ها و سرمایه‌های خصوصی است؛ به‌طوری که شرکت‌ها به‌طور فزاینده‌ای به تراکنش‌های مالی ساختاریافته روی می‌آورند تا بار استقراض خود را محدود کنند. او هم‌چنین اشاره کرد جریان نقدینگی حاصل از غول‌های ابری و مراکز بزرگ داده (Hyperscalers) نیز بخشی از این هزینه‌ها را پوشش خواهد داد.

گری تصریح کرد: «به‌دلیل وسعت سرسام‌آور سرمایه موردنیاز، استفاده از رویکردهای خلاقانه در ساختار مالی کاملاً ضروری است.»

با وجود این چالش‌های تأمین سرمایه، رئیس Blackstone همچنان نسبت به آینده زیرساخت‌های هوش مصنوعی بسیار خوش‌بین است و یادآور شد که تقاضا برای توان پردازشی و محاسباتی با سرعتی فراتر از عرضه پیش می‌رود.

به‌گفته او، میزان سرمایه‌گذاری روی مدل‌های هوش مصنوعی در شرکت‌های زیرمجموعه پورتفوی Blackstone طی یک سال گذشته ۲۰ برابر شده است؛ چراکه کسب‌وکارها مزایای اقتصادی ملموسی را در حوزه‌هایی نظیر برنامه‌نویسی، تعامل با مشتریان و تولید محتوا تجربه کرده‌اند.

با این حال گری تأکید کرد که برآورده کردن این تقاضای فزاینده همچنان بسیار دشوار است؛ چراکه تأمین زمین مناسب، اخذ مجوزها، دسترسی به تراشه‌های هوش مصنوعی، تأمین شبکه برق و جذب سرمایه لازم روزبه‌روز با چالش‌های پیچیده‌تری مواجه می‌شود.